医学周刊|聚焦季度报告并继续推荐医疗消费品(2017 . 4 . 17-2017 . 4 . 23)| |[邢正医学]

兴正制药团队(徐嘉禧/向君/孙媛媛/霍奇/赵磊/张家博/黄汉阳/杜向阳)a股医药投资:市场趋势回顾:市场调整,消费保持强劲在过去一周,市场已有一定程度的调整,周期性和专题性行业(如钢铁、建材、军工、有色金属等。)在前一时期有大幅度增长的国家也经历了大幅度的调整。

相比之下,大型消费品,包括制药行业,仍然强劲。

在此之前,我们推荐的片仔癀和吉川药业的品种状况良好,名列榜首。

战略:继续抓好医疗消费品,重点抓好一季度质量企业。自今年3月底以来,我们一直强调,我们可以对医疗行业“适度乐观”,关注“医疗消费品”的主线。

原因也很清楚,即这一轮医疗部门关注度的提高在一定程度上可以被视为大型消费部门崛起后的“逻辑溢出”,这与2016年7月的医疗市场有些相似(都发生在家用电器、食品和饮料等低价值消费部门持续崛起之后,都始于医疗消费部门的崛起)。

因此,符合“合理估值”、“确定增长”和“无政策风险”三个条件的品种仍然很容易受到投资者的青睐。

虽然医疗消费品在早期经历了一轮上涨,但估值仍在合理范围内,医疗行业早期整体涨幅不大,这使得其对机构投资者仍有一定的配置性价比。

此外,随着第一季度的披露,季度业绩仍将是推动市场下一阶段的核心因素。

对此,我们建议投资者关注估值合理、业绩增长符合或超过预期的上市公司,包括华东制药(预计利润增长率约为25%,中国日报预计将达到30%)、济川制药(30%以上)、片仔癀(54%)、云南白药(15%以上)、华兰生物(30%左右)、长春高新(25%左右)、余岳医药等。

此外,一些具有市场价值的中小上市公司,如常山药业(35-40%)和山东药业(30%左右),也可以给予适当的关注。

配置:医疗消费品、商业和优质处方药三大主线保持不变。高端白酒、品牌家电等相关领先品种前期表现强劲。

在医疗部门,医疗消费品是这种投资逻辑“溢出”的最直接受益者,消费品的属性也使相关目标免受药品价格降低和费用控制的政策影响。

在消费行业在市场上全面普及的背景下,医疗消费品的关注度预计将继续提高。

我们仍然建议投资者关注那些对业绩增长有很强把握(或超出预期)和很强品牌影响力的高素质领导者——皮恩泽黄、云南白药和东鹅角。

同时,我们也关注华润三九和同仁堂,这两个品牌在前一时期增长不大,品牌实力突出。

除医疗消费品外,我们仍建议投资者关注估值合理、无重大政策风险的同一个医疗行业。

随着卫生计生委发布文件,全国推广“两票制”的大局已经尘埃落定,医药行业的关注度明显提高。

我们相信,在新的政策环境下,医药行业的国家领导者+地区领导者有望进一步抓住机遇,扩大市场份额,巩固行业领先地位。

此外,考虑到2017年将是医疗改革政策的新一年,如果医药部门降价的压力超出预期,估值和政策收益较低的医药企业部门也将是一个良好的“政策避风港”。

在这方面,我们继续推荐中药品种、上海药、中药份额、中药一致性和康瑞药。

与医药消费品和医药业务不同,在处方药领域,我们更注重个人机会(因为在“二次议价”和医疗保险支付价格等政策上仍存在不确定性)。

以目前的价格,我们继续推荐华东医药(阿卡波糖医疗保险乙类改为甲类,达托霉素和吲哚美辛纳入医疗保险,其业绩保持了约30%的增长率)、长春高新技术(金赛仍有望保持25%以上的增长率,生物医药领先,估值合理)、吉川制药(儿童医药龙头企业,估值较低,季度报告预计保持快速增长)等品种。

与此同时,我们对恒瑞制药、通化东宝、朱莉集团等产品线良好的领先制药公司仍有长远的展望。

华东制药(白马、低估值、高增长处方药、研发推广新局面)皮恩泽黄(业绩加速增长、产品价格上涨潜力)吉川制药(儿童制药低估值、高增长龙头企业)山东制药(国有企业改革业绩提升)h股医药投资:本周香港股票重点事件斯通制药集团(1093)。香港):本公司宣布斯通制药集团新诺威制药有限公司及其子公司可能脱离在中国证券交易所的独立上市。

简要说明:新诺威是石爻集团的间接非全资子公司。目前,它的主要业务是咖啡因和维生素C

未来分拆上市完成后,以创新药物为核心的石爻集团业务结构将更加清晰,公司将获得a股市场的财务支持,这将有助于公司的进一步发展。

山东新华制药(0719。香港):公司公布了2017年第一季度业绩,营业收入约12.95亿元,同比增长28.91%。上市公司股东应占净利润约5155.04万元,同比增长153.98%。每股基本收益为0.11元。

施思耀集团(2005年。香港:该公司公布了2017年第一季度业绩,营业收入约6.31亿港元,同比增长22.6%。毛利率约为53.5%,同比上升5.7个百分点。

港股:继续看好估值低、增长快的高质量行业领袖。对于港股,我们重视估值合理、行业地位突出的战略领先企业,尤其是制药行业。港股龙头企业和a股之间估值差距很大,一些公司的产品线和产品线也很有意思。随着两个市场的逐步融合,龙头企业的估值将逐渐趋同。

期待石爻集团、三生制药、绿叶制药、东阳光耀等企业的投资机会。

港股推荐联合斯通制药集团(港股联通制药领先目标,净利润保持高增长率)三生制药(产品线潜力巨大,核心品种受益于新医疗保险目录)东阳广耀(业绩保持高增长率,当前估值低,股价上涨空)绿叶制药(估值低,2016年业绩再次上涨)上周点评:股价涨跌排名:研究结果:兴业制药集团本周撰写11份报告。

风险提示超市场预期的政策利空出台;如果种种原因导致创业板下跌,医药板块也可能面临回调的压力。这种风险促使引入超过市场预期的政策收益/[/k0/;如果创业板由于各种原因下跌,医药行业也可能面临调整的压力。

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