[解释健康保险局的成立]国家健康保险局成立,结构化的市场形势持续了很长时间。

近日,国家医疗安全局正式挂牌,胡林静任局长,石海兹、陈金福、李涛任副局长。

国家健康保险局作为国务院直属机构,集人力资源和社会保障部对城镇职工和居民基本医疗保险和生育保险、国家卫生计生委新型农村合作医疗、国家发展改革委药品和医疗服务价格管理职责、民政部医疗救助职责于一体。

关于建立健康保险局结束我国健康保险支付和医疗定价分段管理的意见。

国家医疗保障局作为国务院直属机构,主要职责是制定政策、计划、标准,组织实施医疗保险、生育保险、医疗救助等医疗保障制度,监督管理相关医疗保障资金,完善国家异地医疗管理和费用结算平台,组织制定和调整药品和医疗服务价格和收费标准。 制定药品和医用耗材招标采购政策并监督实施,监督管理医疗保险范围内医疗机构的相关服务行为和医疗费用。

国家医疗和社会保障局将重组前四个机构的相关职责,包括:1)人力资源和社会保障部城镇职工和城镇居民的基本医疗保险和生育保险职责;2)卫生计生委的新型农村合作医疗职责;3)国家发展改革委对药品和医疗服务价格管理的责任;4)民政部的医疗救助职责。

我们相信医疗保安局的成立,会集中在支付和定价方面。一方面,它将从管理功能上解决九龙长期存在的水质管制问题。整合后,这些职能预计将进一步发展协同作用。另一方面,也将为下一步医药、医疗和医疗保险支付和定价相关制度改革带来良好的环境。

三大社会医疗保险合并到医疗保险局的统一管理中,减少了对医疗保险政策改革的阻力。

健康保险局成立前,新型农村合作医疗由卫生计生委负责,城镇居民和城镇职工健康保险由人力资源和社会保障部负责。三种社会医疗保障监督分散分散,难以在一定层面上统筹安排,导致行政职能不必要的重叠和管理死角。

以两次全国药品价格谈判为例。2016年,由原卫生计划委员会牵头的第一批国家药品价格谈判将富马酸替诺福韦酯、吉非替尼和埃克替尼纳入部分省份的新型农村合作医疗体系。但是,终端价格下调后,长期未纳入人力资源和社会保障部牵头的国家医疗保险目录,也无法在更丰富的城镇居民和城镇职工医疗保险中报销。2017年,人力资源和社会保障部牵头的国家医疗保险目录谈判及时纳入了36种药物。

我们相信,由医保局统一管理三大社会医疗保险,将减少不同主管部门之间的权限问题,消除医疗保险政策改革的障碍,为医疗保险等费用控制机制的动态调整奠定基础,为建立统一的全民医疗保险制度(“三险合一”)铺平道路。

通过整合行业价格控制方法,结构性市场将在收费控制趋势下持续很长一段时间。

由于历史原因,医疗服务和医疗产品价格的设定和调整功能长期以来被分为三个部分。分别是国家发展和改革委员会的医疗服务和医疗产品定价,卫生计生委的药品集中招标,人力资源和社会保障部规定医疗保险支付方式(标准)的职能,相对分散,难以形成合力。

国家医保局将三者整合为一体,统一组织医疗服务和医疗产品收费标准和价格的制定和调整。它有权决定市场流通和最终销售价格。所有职能部门都可以发挥更好的协同作用,今后将继续加大控制力度。1)在定价领域,药物经济学的要求将逐步提高,医疗服务和医疗产品(药物、仪器和耗材)的价格将根据相对于现有产品的实际临床附加值来确定。2)在招标采购领域,各地区的招标频率有望提高。已成功试行的动态招标模式有望推广。通过一致性评价和质量功效验证的仿制药,以及质量技术优良的国产设备和耗材,将有机会替代原有的研究,加快批量增加。3)在医疗保险支付领域,疾病支付和临床路径管理将进一步优化医疗保险支付方式。

我们相信,未来医药行业的结构分化将是一个长期趋势,辅助药物和安全性和有效性值得怀疑的大品种将面临更大的压力,而具有明确临床效果的治疗产品、满足实际临床需求的创新产品、质量和疗效安全可控的进口替代产品、质优价廉的低价药品将获得良好的市场发展机遇:1)具有明确临床效果的产品具有强大的治疗性能,投标和降价的压力较小,医疗保险限制的可能性较小;2)创新药物产品在自主定价方面具有优势。上市后,他们可以通过招标采购及时开拓市场。后续谈判有望通过动态的全国医疗保险目录谈判和调整进入医疗保险报销体系,从而开启新的批量周期。3)通过一致性评价的仿制药被视为具有与原药相同的疗效和质量水平,招标评分水平和区域网上销售处理的调整将继续加快进口替代过程;4)常用低价药品空降价幅度不大。根据新的招标政策,有可能提高价格,而不是参与投标和直接在线购买。

趋势是确定的,但是整合仍然需要时间。

作为一个新成立的部门,健康保险局需要整合前人力资源和社会保障部、卫生规划委员会、国家发展和改革委员会以及民政部的相关职责。新的领导层分别来自财政部、国家发展和改革委员会、人力资源和社会保障部以及卫生规划委员会。需要调动或选择相关人员,移交相关材料和资产。所有这些都需要一些时间。

此外,新型农村合作医疗制度和城镇居民及职工医疗保险最初属于人力资源和社会保障部和卫生计生委。医疗保险制度的转移也需要一定的整合过程。

我们预计,医疗保险局发起的下一个可能的政策变革将在整合完成后进行。在既定趋势的背景下,医保局的整合将为医药行业留下一段调整和准备时间。

投资建议:医保局的成立结束了我国医疗保险支付和医疗定价的分散管理;三大社会医疗保险纳入医保局统一管理;降低了对医疗保险政策改革的阻力;减少了不同主管部门造成的管理问题;消除健康保险政策改革的障碍;为医疗保险等费用控制机制的动态调整奠定基础;从长远来看,为建立统一的全民健康保险制度铺平了道路。

同时,医疗保险局整合行业价格控制方法,结构化市场将在费用控制的趋势下长期持续。安全性和有效性值得怀疑的主要品种将面临更大压力。临床疗效确切的治疗产品、符合实际临床需求的创新产品、质量和疗效安全可控的进口替代产品、廉价的低成本药品将有良好的市场发展机遇。

建议:1)具有强大治疗性能的创新产品,如复星制药、中国生物制药、康弘制药等。2)受益于一致性评估,加快上海医药、华东医药、华海医药等原研究药物目标的替代。3)产品不受医疗保险约束,是长春高新技术、片仔黄、我武生物等更好成长渠道的目标。

风险提示:新一轮招标降价超出预期;医疗保险费用超出媒体信息披露和重要声明证券研究报告:国家医疗安全局成立,结构化市场长期延续:2018年5月31日张益东SAC:SAC:S 0190510110012 FC:BIS 749联系人:徐嘉禧徐嘉禧@ XYZQ.com 大森控股有限公司、邢正国际金融集团有限公司、尚洁集团控股有限公司、当代亨久国际有限公司、阳光油砂有限公司、利高控股有限公司、中国和谐新能源汽车控股有限公司、浦江中国控股有限公司、建发国际投资集团有限公司、中国万通源(控股)有限公司、中成能源控股有限公司、高萌科技集团有限公司、德胜控股有限公司、海天能源国际有限公司、莆田通信集团有限公司、中国山东高速金融

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